Russell: Pad cijena rude željeza opravdan poboljšanjem ponude, kontrolom čelika u Kini

Stock Image.

Gvozdena ruda je brzapovlačenjeposljednjih sedmica još jednom pokazuje da povlačenje cijena može biti jednako neuredno kao i bujnost oporavka, prije nego što se ponovo utvrde osnove ponude i potražnje.

U zavisnosti od toga koja se cijena za sastojak za proizvodnju čelika koristi, cijena je pala između 32,1% i 44% od istorijskog maksimuma koji je dostigao 12. maja ove godine.

Porast rekorda je imao osnovne pokretače, naime ograničenja ponude u najvećim izvoznicima Australije i Brazila i jaku potražnju iz Kine, koja kupuje oko 70% globalne morske željezne rude.

Ali skok od 51% u spot cijene željezne rude za isporuku u sjevernu Kinu, prema procjeni agencije za izvještavanje o cijenama roba Argus, u samo sedam sedmica od 23. marta na rekordnih 235,55 dolara po toni 12. maja uvijek je bio biti daleko pjenušaviji od opravdanih tržišnih osnova.

Brzina naknadnog pada od 44% na nedavnu najnižu cijenu od 131,80 dolara po toni također vjerovatno nije opravdana osnovama, čak i ako je trend ka nižim cijenama potpuno razuman.

Opskrba iz Australije je stabilna jer je utjecaj ranijih vremenskih poremećaja izblijedio, dok pošiljke iz Brazila počinju rasti kako se proizvodnja u zemlji oporavlja od posljedica pandemije koronavirusa.

Australija je na putu da isporuči 74,04 miliona tona u avgustu, prema podacima analitičara robe Kpler, u odnosu na 72,48 miliona u julu, ali ispod šestomjesečnog maksimuma od 78,53 miliona u junu.

Predviđa se da će Brazil izvoziti 30,70 miliona tona u avgustu, u odnosu na 30,43 miliona u julu i u skladu sa junskim 30,72 miliona tona, navodi Kpler.

Vrijedi napomenuti da se izvoz Brazila oporavio u odnosu na ranije ove godine, kada je bio ispod 30 miliona tona svakog mjeseca od januara do maja.

Poboljšanje slike snabdijevanja odražava se u broju kineskog uvoza, pri čemu Kpler očekuje da će u avgustu stići 113,94 miliona tona, što bi bio rekordan nivo, nadmašujući 112,65 miliona koje je prijavila kineska carina u julu prošle godine.

Refinitiv je još optimističniji po pitanju kineskog uvoza za avgust, procjenjujući da će u mjesecu stići 115,98 miliona tona, što je porast od 31% u odnosu na zvaničnu cifru od 88,51 miliona za jul.

Brojke koje su sakupili konsultanti kao što su Kpler i Refinitiv nisu baš u skladu sa carinskim podacima, s obzirom na razlike u tome kada se teret procenjuje kao istovaren i ocarinjen od strane carine, ali odstupanja su obično mala.

Čelična disciplina

Druga strana medalje za željeznu rudu je kineska proizvodnja čelika, i ovdje se čini jasnim da se konačno poštuje instrukcija Pekinga da proizvodnja za 2021. ne smije premašiti rekordnih 1,065 milijardi tona od 2020. godine.

Proizvodnja sirovog čelika u julu pala je na najnižu od aprila 2020. godine, na 86,79 miliona tona, što je 7,6% manje u odnosu na jun.

Prosječna dnevna proizvodnja u julu iznosila je 2,8 miliona tona, i vjerovatno će dodatno opasti u avgustu, a zvanična novinska agencija Xinhua je 16. avgusta izvijestila da je dnevna proizvodnja "početkom avgusta" bila samo 2,04 miliona tona dnevno.

Još jedan faktor vrijedan pažnje je da su kineske zalihe željezne rude u lukama nastavile rasti prošle sedmice, popevši se na 128,8 miliona tona u sedam dana do 20. avgusta.

Sada su 11,6 miliona tona iznad nivoa iz iste sedmice 2020. godine, i u odnosu na najniži nivo na sjeveru ljeta od 124,0 miliona u sedmici do 25. juna.

Udobniji nivo zaliha i vjerovatnoća da će se oni dalje povećavati s obzirom na avgustovski prognozirani uvoz, je još jedan razlog za povlačenje cijena željezne rude.

Sve u svemu, dva uslova neophodna za povlačenje željezne rude su ispunjena, odnosno povećanje ponude i disciplina proizvodnje čelika u Kini.

Ako se ova dva faktora nastave, vjerovatno je da će cijene biti pod dodatnim pritiskom, pogotovo jer na kraju od 140,55 dolara po toni 20. avgusta, one ostaju iznad raspona cijena od oko 40 do 140 dolara koji je preovladavao od avgusta 2013. do novembra prošle godine .

U stvari, osim kratkog ljetnog skoka potražnje u 2019., spot željezne rude je bio ispod 100 dolara po toni od maja 2014. do maja 2020.

Nepoznati faktor za željeznu rudu je promjene koje bi Peking mogao usvojiti u politici, uz određene tržišne spekulacije da će stimulativne slavine biti ponovo otvorene kako bi se spriječilo preveliko usporavanje ekonomskog rasta.

U ovom slučaju, vjerovatno je da će zabrinutost zbog zagađenja biti na drugom mjestu nakon rasta, a čeličane će ponovo povećati proizvodnju, ali ovaj scenario je još uvijek u domenu spekulacija.

(Uređivanje Richard Pullin)